As ADRs da Stone caíram mais de 30% no acumulado do ano, a queda mais significativa entre os ativos de empresas brasileiras, implicando agora um desconto de 54% para o múltiplo P/L em relação à sua média histórica de 16,4x. Diante disso, decidimos explorar uma potencial oferta pública de aquisição pelo BTG Pactual para a Stone e quais seriam as principais implicações para ambas as empresas, uma vez que o BTG Pactual é um dos poucos, se não o único, grande banco que não tem um adquirente incorporado