Apesar de ser uma das ações mais vendidas à descoberto dentro da nossa cobertura, TRPL4 tem sido um reduto de segurança no acumulado do ano, com queda inferior à do Ibovespa e do índice setorial de concessionárias de energia elétrica (IEE). A resiliência de receita/margem e bons dividendos (rendimento de 9,1% em 2024) ajudam a explicar esse desempenho, que aconteceu no contexto de queda das taxas de juros. Além disso, assim como outros bons pagadores de dividendos, como a TAESA, a CTEEP tem se beneficiado de uma base leal de investidores que olham apenas para os dividendos, ignorando valuations (notadamente, cerca de 7% e 13% da base de investidores de varejo da B3 possui ações TRPL4 e TAEE11, respectivamente em carteira).