Perspectivas Econômicas de Janeiro

• Do ponto de vista econômico, a conclusão é que terminamos o ano melhor do que era esperado no início: Estamos finalizando 2025 com o real relativamente apreciado em R$ 5,50, com a inflação abaixo do teto da meta em 4,4% e com um crescimento esperado de 2,3% que é surpreendente considerando a intensidade do aperto monetário que foi implementado pelo Banco Central com uma taxa de juros real hoje acima de 10%.
• Para os primeiros meses de 2026, o evento mais aguardado no Brasil é o início do ciclo de corte de juros. Mantemos nosso cenário base de primeiro corte de juros ocorrendo na reunião do Copom de março. Um corte de juros em janeiro é possível, mas pouco provável na nossa visão. Projetamos Selic em 12% no final de 2026.
• Em termos de investimentos, a renda fixa entregou uma excelente rentabilidade neste ano. Em 2026, nossa expectativa é de taxa de juros nominal média ao redor de 13,5%. Neste ambiente, há boas oportunidades para obter retornos reais interessantes. Destacam-se opções como títulos indexados à inflação de médio prazo e crédito privado de alta qualidade que oferecem uma relação risco-retorno bastante atrativa.
• Em 2025, a renda variável surpreendeu. A forte entrada de fluxo estrangeiro para a bolsa local viabilizou que o Ibovespa caminhe para encerrar 2025 ao redor de 160 mil pontos, uma valorização acumulada no ano próxima de 35%. Para o ano que vem, boas empresas pagadoras de dividendos devem continuar sendo as melhores opções no universo de renda variável no Brasil em nossa visão.