Como de costume, o destaque na agenda econômica desta segunda-feira foi a divulgação da Pesquisa Focus do Banco Central.

No que diz respeito à inflação, a projeção de IPCA para 2025 foi mantida em 4,83%. Para 2026, a projeção foi discretamente revisada, de 4,3% para 4,29%. Para 2027, a projeção ficou inalterada em 3,90%, enquanto, para 2028, a estimativa foi mantida em 3,7%.

Em termos de PIB, nenhuma mudança. A projeção para crescimento em 2025 e 2026 é de 2,16% e 1,8%, respectivamente.

Quanto ao câmbio, as estimativas do mercado ficaram inalteradas em R$ 5,50 e R$ 5,60, para final de 2025 e 2026, respectivamente.

Finalmente, em se tratando de Selic, para 2025, a projeção se manteve em 15%. Para final de 2026, a projeção foi revisada para baixo, de 12,38% para 12,25%.

Nossa visão: Nesta semana, o mercado fez poucas alterações nas projeções econômicas em relação às estimativas da semana passada. As expectativas de inflação continuam distantes do centro da meta (3%) e a desaceleração econômica tem ocorrido de forma gradual, com o mercado projetando um PIB acima de 2% para 2025. O tom mais duro do comunicado pós decisão publicado na última quarta-feira convenceu o mercado que a Selic deve se manter em 15% até final do ano. Para 2026, o mercado tem se aproximado da nossa projeção de Selic em 12%. Por fim, a perda de força do dólar no plano global tem contribuído para um câmbio mais próximo de R$ 5,00 no final de 2025.

Dalton Gardimam – Economista Chefe  

Maria Clara Negrão - Economista