Os dados mais recentes de atividade econômica no Brasil indicam um processo de desaceleração em curso, provocando uma discussão sobre até onde a Selic pode chegar nos próximos meses.

O PIB avançou 0,2% na variação trimestral no 4T24, desacelerando em relação à alta de 0,7% observada no 3T24, ficando abaixo da mediana das estimativas (+0,4%).

Ainda que as discussões sobre a Selic terminal estejam em aberto, entendemos que este debate não altera a visão sobre investimentos em instrumentos de renda fixa, que devem continuar sendo o pilar central dos portfólios.

Acreditamos que sem uma agenda de reformas mais contundente, o juro real deve permanecer em nível elevado, justificando o aporte nos instrumentos híbridos (IPCA+), que garante ao investidor a proteção contra a variação dos preços (inflação) mais um retorno real.