Chegou a hora do FED

O iminente corte de juros pelo FED em setembro impulsionou a performance dos ativos de risco, com o Ibovespa atingindo sua máxima histórica de fechamento. A melhora externa foi crucial para esse movimento.

Valuation atrativo

Mesmo após a alta recente do Ibovespa, o múltiplo Preço/Lucro da bolsa brasileira está em 7,7x, abaixo da média histórica, tornando os ativos atrativos. A temporada de resultados do 2T24 trouxe boas surpresas, aumentando a confiança dos investidores.

Desafios e oportunidades

A redução dos fed funds pode atrair mais fluxos para o Brasil, apesar dos desafios fiscais domésticos. A nova metodologia do índice MSCI Brasil, que aumenta a participação de ativos domésticos, também pode reforçar os fluxos passivos.

Seletividade ainda é fundamental

Não alteramos nossa visão estratégica para o posicionamento em bolsa local, que deve ser feita basicamente através da seletividade dos ativos. Preferimos empresas mais resilientes, pagadoras de dividendos, e histórias individuais (M&As, recuperação de resultados), mas com alguma disposição para ativos de beta mais elevados.