Ibovespa volta a renovar máxima histórica

Nos aproximamos do mês de março com o Ibovespa em região de máxima histórica, já na casa dos 190 mil pontos, após mais uma sequência de semanas positivas embalada pela contínua entrada de capital estrangeiro, em um contexto mais relacionado às condições globais que sustentam a reorganização de fluxos de capitais do que propriamente uma melhora do fundamento local.

Países em desenvolvimento seguem no radar

A busca por teses de países em desenvolvimento mantém esse fluxo, evidenciado pela performance relativa das diferentes bolsas de países da América Latina neste ano. Com a Rússia fechada para investimentos e a China com dificuldades em atrair capital, as “poucas” opções devem manter o Brasil no holofote dos grandes investidores de renda variável (e, claro, renda fixa, dado os altos níveis de juros).

Valuation atual exige maior seletiva

Com a alta recente, o Ibovespa voltou a negociar na região de 10x o múltiplo preço/lucro, o que exige maior seletividade para novas compras em bolsa. Este múltiplo se alinha à média histórica dos últimos 10 anos, mas ainda inferior à média dos países emergentes, na região de 12x.

Queda de juros à frente

Após um longo ciclo de juros em 15% - maior nível em 20 anos – o BC deve finalmente iniciar a trajetória de corte na Selic neste próximo mês, conduzindo a taxa básica de juros para algo próximo dos 12,5% no fim do ano. Apesar do nível de juro médio permanecer elevado, a redução gradual da Selic é um evento que tende a favorecer a performance das ações.